意大利“星火燎原”?若发生这一幕 黄金恐暴涨

FX168财经报社(香港)讯 本周最引人瞩目的无疑是意大利政坛的“大动乱”,上周末,在意大利总统否决了疑欧派经济学家萨沃纳(Paolo Savona)出任财政部长后,五星运动和极右翼北方联盟放弃了组建联合政府的计划,导致意大利出现政治危机。意大利可能不得不提前举行大选,人们担心大选将变成事实上的对意大利是否留在欧元区的公投。

在意大利政治局势不断恶化的情况下,黄金却一直深陷1300关口附近。意大利的政治动荡给黄金投资者带来一个难题。

分析师称,如果危机继续升级,引发一场威胁意大利是否保留欧元作为其货币的选举,并导致恐慌情绪蔓延至其他欧洲国家,那么黄金可能会吸引大量避险买盘,尤其是在股市暴跌的情况下。

这一蔓延情形曾在几年前发生过,当时希腊债务危机爆发,很快,西班牙、意大利和葡萄牙等国也陷入了困境。

然而,如果市场动荡也导致美元走强,那么黄金的上行空间可能会受到限制,因为黄金往往会与美元走势相反。

分析人士指出,因此,尽管意大利危机近几天加剧,但金价一直处于区间波动之中。

凤凰期货期权有限公司董事长Kevin Grady说:“这其中有几个因素共同作用,这也是为什么现在黄金几乎没有变化的原因—。因为人们都在试图弄清楚——货币会推动黄金吗?利率会推动黄金吗?现在,人们还并不确定。”

事实上,周三黄金最高价和最低价都处于周二的交易区间内。技术图表分析师将此称为“孕线”,并将其视为市场对下一个短期价格变动犹豫不决的迹象。

(黄金日图 来源:FX168财经网)

交易员们将密切关注美国债券的避险买盘、欧元的抛售或股市进一步下跌,所有这些都可能影响贵金属。

不管怎样,“外部市场将会驱动黄金,”Grady表示。

Grady说:“任何时候,当你看到不确定性时——尤其是对货币的不确定性——你会看到人们开始买入黄金。但问题是,这对美元有什么影响?这也成为影响黄金的问题。如果你看到美元兑欧元强劲反弹,我认为金价将很难上行。”

自3月的选举以来,意大利政坛一直面临不确定性,尽管组阁谈判旷日持久,但未能形成联合政府。在反对和支持加入欧盟的议员之间也存在着一场权力斗争。

市场可以感知到的风险是,意大利总统马塔雷拉可能解散议会,这意味着又一次选举。欧洲媒体表示,这种情况最早可能在7月发生。如果是这样,这可能会改善疑欧派的前景,暗示着任何选举最终都可能成为对欧元的全民公投。这让投资者感到不安,特别是如果意大利拒绝欧元,其他国家的居民可能会追随。

此外,意大利的经济是欧元区第三大经济体,但经济一直缺乏活力,目前已经负债累累。

道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示,“最终,如果呈现某种形式的蔓延,黄金将成为一种表现优于大盘的资产。”他补充称,特别是在股市遭到抛售的情况下。

Melek说,相反,如果意大利的政治局势得到解决,不存在欧元区解体的危险,以及风险市场的胃纳改善,黄金价格可能会走弱。

Price Futures集团高级市场分析师Phil Flynn认为,如果市场动荡持续很短时间,但支撑美元、伤害欧元,那么金价可能会下滑。

Flynn说:“如果我们真的开始看到最坏的情况,即意大利想要退出欧元区,那么避险情绪可能令黄金多头回归。但这是将来的某个时候才可能发生的。”

观察人士指出,如果美债市场有大量避险资金流入,这也可能最终利好黄金。随着债券价格的上涨,收益率下降,这往往会令黄金受益,反之亦然。事实上,本月早些时候美债收益率的上升一直是打压金价的主要因素之一,当时黄金刷新2018年最低位。

Grady继续指出:“那么投资者是否会涌入美国国债呢?这也能为什么黄金一直杵着不动,等待反应。”

他指出,在最近的政治不确定性中,黄金实际上最初吸引了避险买盘。初步数据显示,Comex黄金期货的持仓量周二上升,这很可能是新的看涨头寸建立。

“但一旦美元开始反弹,你就会看到欧元被抛售,黄金也跟着欧元走,”Grady说。

周二Comex 8月期金一度升高至1311.30美元/盎司,随后回落,尾盘收于1304.10美元。在周三金价未能进一步突破。

不过,即使以美元计价的黄金未能获益,但以欧元计价的黄金可能会升值。此前在希腊债务危机期间发生过这种情况。

周二避险情绪上升,当时道指一度大跌400点,这也导致市场买入避险资产。

德国商业银行表示:“这些避险资产包括黄金,但只是以欧元计价的黄金。在它的巅峰时期,价格上涨了1.6%或18%,达到1130欧元/盎司,这是近一年来的最高位。”

然而,德国商业银行补充称,黄金价格“没有单边行情”,因为金价也对意大利政府债券收益率的波动做出反应,尤其是10年期意大利国债和德国国债之间的收益率差。

德国商业银行表示:“周二当金价触及日高时,收益率差扩宽至逾300个基点。但随后几乎回吐所有涨幅,因收益率差再次大幅收窄。尽管欧元区的政治不确定性仍在继续,甚至不断加剧,但黄金作为避险资产仍有望保持良好的需求。”

校对:TIER

关键词阅读:黄金意大利分析预测投行观点欧洲美元

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